文 | 财华社，作家 | 毛婷

  淌若说 AI 是新一轮科技编削的推手，那么资金即是推动 AI 发展的病笃推手。

民众市值最高的上市公司，皆是最顶尖的科技企业，它们利用科技上风打造的高附加值运营模式，积攒了丰厚的资金。当前，为了能在 AI 期间取胜，它们竞相利用我方的财务上风，成立 AI 实力，以便鄙人一个十年能保持最初地位。

一场围绕算力、模子与生态的"武备竞赛"已全面伸开。

"七姐妹"当中，亚马逊（AMZN.US）、苹果（AAPL.US）、谷歌 -C（GOOG.US）、Meta（META.US）、微软（MSFT.US）、特斯拉（TSLA.US）等皆公布了 9 月财季事迹。

尽管它们的季度事迹推崇各别，但皆不谋而合地加大了老本插足，将海量资金继续注入 AI 算力基础要领与中枢本事的研发。

见下图，六大巨头的老本开支增速从 2024 年起彰着加速，2025 年第 2 季起已运行快跑。根财华社的统计，这六大巨头于 2025 年 9 月财季的揣测老本开支达到 1,184 亿好意思元，较上年同期的 700 亿好意思元高出 69.22%，而且皆不谋而合地默示会连接加码。

 亚马逊：云业务与 AI 的协同跃进

刚刚公布事迹的云霄一哥亚马逊，于 9 月财季的云工作 AWS 季度收入同比增长 20.23%，至 330.06 亿好意思元，分部计划利润率为 34.64%，上年同期为 38.06%。

相较而言，其竞争敌手谷歌云的季度收入增幅为 33.51%，金额为 151.57 亿好意思元，分部计划利润率为 23.71%，而上年同期为 17.15%；微软 Azure 及接洽工作的季度收入按年增幅为 40% 傍边，但莫得裸露金额。从收入增速来看，AWS 虽低于同业，但其基数要高得多，且能保持双位数增长和接近 35% 的计划利润率，已是尽头可以的得益，这亦然其股价绩后大涨的原因。

本月中，AWS 遭受超 15 小时的大规模中断，导致巨额网站瘫痪，不少要紧客户影响严重，接洽的负面影响应会响应在第 4 季及之后事迹。因此，AWS 第 3 季事迹不受影响。微软也在前天遭受 Azure 云工作和 365 工作中断。

要保持其最初上风，亚马逊也比同业更高出地进行本事插足。阐明亚马逊提供的数据，财华社估算出其 2025 年第 3 季老本开支为 342 亿好意思元，按年高潮 60.77%。

亚马逊周三启用耗资 110 亿好意思元建造的 AI 数据中心"雨燕花样"，用以考验和运行 Claude 开发商 Anthropic 的模子。亚马逊已向 Anthropic 投资 80 亿好意思元，将在 2025 年底前使用 100 万颗亚马逊自研的 Trainium 2 芯片。

握住层将 2025 年全年老本开支预揣测划普及至 1,250 亿好意思元，以嘱托 AI 开销的继续高潮，财华社不雅察，其前三季的老本开支总和为 898.45 亿好意思元，意味着第 4 季的老本开支或进一步高潮至 351.55 亿好意思元。

微软与谷歌不甘人后

微软的第 3 季老本开支已卓绝亚马逊，达到 349 亿好意思元，主要受到云和 AI 工作需求增长带动，大致有一半的开销用于 GPU 和 CPU 等短期钞票，以知足 Azure 平台需求的高潮，自研应用和 AI 惩办决议的增长，产物团队的研发插足加速增长，以及继续替换已到达使用期限的工作器和网罗开采，剩余开支则用于能支撑其当年 15 年及之后变现的永恒钞票，包括 111 亿好意思元用于大型数据中心的金融租借，用于物业、工场和开采的现款开销为 194 亿好意思元。

微软预测当年会加多对 GPU 和 CPU 的插足，总开支将继续高潮，预测 2026 财年的老本开支会高于 2025 财年。

谷歌 2025 年第 3 季的老本开支或约 239.53 亿好意思元，最近 12 个月的老本开支或约 778.72 亿好意思元。值得属意的是，谷歌又一次上调了 2025 年的老本开支预算。本年 7 月，该公司将 2025 年的老本开支预算诱骗从 750 亿好意思元上调至 850 亿好意思元，公布第 3 季事迹时，又将老本开支预算进取修正至 910 亿好意思元至 930 亿好意思元区间，中位数为 920 亿好意思元，握住层自满，2026 年老本开支还会进一步加多。

Meta：AI 插足与禀报的探索之路

Meta 于 2025 年第 3 季的老本开支高达 193.74 亿好意思元，较上年同期高潮 110.54%，本年前三季的老本开支高达 500.78 亿好意思元，较上年同期高潮 105.33%。

然而在老本开支狂飙的同期，其收入和利润却未见得有同步的增长，季度收入按年增长 26.25%，至 512.42 亿好意思元，不探究特朗普"大而好意思法案"激勉的一次性非现款所得税用度，其摊薄后每股盈利或为 7.25 好意思元，按年增长 20.23%。

Meta 还将本年老本开支预算区间从 660 亿好意思元 -720 亿好意思元，进一步恬逸至 700 亿好意思元 -720 亿好意思元，况兼预期来岁的老本开支还会高得多，因为 AI 花样的算力需求继续高潮，而且运营开支还会大幅攀升，这导致其股价继续受压。

为了应付飙升的老本开支，Meta 磋议通过刊行债券筹集 250 亿好意思元，期限从 5 年至 40 年不等，有可能成为本年规模最大的发债往复，这也导致 Meta 的股价大跳水，但现盘前略略反弹。

苹果："混杂"模式的利与弊

苹果的 9 月财季老本开支为 32.42 亿好意思元，于递次 2025 年 9 月 27 日止的财政年度，该公司的老本开支总和约为 127 亿好意思元，远低于其他的科技巨头。

在事迹发布会上，苹果的握住层默示，该公司从其他结合股伴那边购买算力，而不是像其他科技巨头那样尽可能多地囤积 AI 芯片。苹果为其 AI 软件构建工作器时，该公司使用的是自研芯片，而不是英伟达（NVDA.US）或 AMD（AMD.US）的芯片，以支撑其独到化磋议。但握住层仍然预测，苹果当年还会进一步加多老本开支。

当前，苹果同期诳骗自有资源与第三方资源（也即是"蹭"结合股伴）的混杂花样，来鼓舞其 AI 布局，而且握住层默示接下来还会连接沿用这一策略。

据 CNBC 报说念，客岁，苹果发布了一套基于自研芯片运行的 AI 用具——"苹果智能"，大概汇总奉告、生成新心理象征等图像，并能将复杂查询转交给 OpenAI 的 ChatGPT 处理。也即是说，芯片是自研的，但应用是别东说念主的，由结合股伴代处理用户的其他需求，但用户对此的评价评述不一，可能会使其硬件销售受到负面影响，但到当前为止，这一风险似乎尚未显现。

握住层也意志到，"苹果智能"等 AI 功能正成为影响智高手机购买决策的要道身分，据 CNBC 报说念，若苹果连接沿用"混杂"策略，意味着 AI 算力方面的部分插足最终会进入运营开销，而非老本开销上。

财华社不雅察，苹果 9 月财季（即 2025 财年第 4 财季）的运营开支总和为 159.14 亿好意思元，按年高潮 11.38%，其中研发开支为 88.66 亿好意思元，按年高潮 14.18%；2025 财年的运营开支总和为 621.51 亿好意思元，按年高潮 8.15%，其中的研发开支为 345.50 亿好意思元，同比高潮 10.14%。但即便将运营开支中的研发开销与老本开支加在一齐，苹果第 4 财季的总插足或也仅 121.08 亿好意思元，与谷歌、微软等同业一个季度动辄两三百亿好意思元的老本开支比拟，仍不算太高。

小结

在这些令东说念主眩主义老本开支数字背后，折射出的是各巨头一龙一猪的 AI 计谋旅途与商场预期。

亚马逊、微软和谷歌选拔了全面押注基础要领的"重钞票"说念路。它们将多半资金插足到算力基建中，既是为了因循本人 AI 应用需求，更是为了在蕃昌发展的云工作商场中霸占份额。这种模式固然老本背负千里重，但一朝变陋习模效应，就能构筑起刚劲的竞争壁垒。值得珍藏的是，谷歌在短短数月内两次上调老本开支诱骗，自满出其对 AI 算力需求的判断远超岁首预期。

Meta 则走上了一条更为激进的说念路——其老本开支增速远超营收增长，响应出公司正为当年的 AI 转型付出崇高的"门票"代价。商场对其继续受压的股价标明，投资者仍在恭候这些天量插足大概滚动为可见的交易禀报。

而苹果的"混杂模式"展现出另一种灵敏。通过将部分算力需求外包，同期聚焦自研芯片与独到云成立，苹果在保持老本开支相对克制的同期，帮手了其帮手的用户躲闪与体验一致性。这种策略虽在前期可能濒临整合挑战，但从永恒看，若能得手均衡成本与性能，或将为科技巨头提供一条分袂化的 AI 发展旅途。

科技巨头们正将创记载的利润滚动为实着实在的老本开支。它们深谙一个艳羡：在 AI 这场马拉松中，最初的算力基础要领、自主可控的芯片本事以及繁密的数据生态，才是构筑当年十年护城河的基石。

这场竞赛的实质，是试图将原有的财务上风滚动为难以逾越的 AI 壁垒。不管是通过自建算力开脱对外依赖，依然通过多半投资绑定顶尖初创公司体育游戏app平台，巨头们的计划高度一致——不仅要掌抓 AI 的本事钥匙，更要收敛驱动 AI 的动力腹黑：算力。当现款储备变成数据中心里的海量芯片，当利润报表中的运营开支滚动为模子技艺的迭代上风，这些科技巨头的财求实力，正在物理寰宇中铸就着下一代互联网的骨架。